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沉寂两个月后又见IPO申请获受理 问询力度折射阶段性收紧程度
发布日期:2023-11-24 10:53    点击次数:141

新增受理IPO申请数量(不包括平移项目)

郭晨凯制图

  沉寂两个月后又见IPO申请获受理

  问询力度折射阶段性收紧程度

  阶段性收紧IPO节奏,是在一定时间段内IPO节奏将放缓,大型IPO项目、高溢价的IPO项目可能不会出现。这主要是为了缓解市场供需问题,有助于提振市场信心

  经历了两个月的沉寂后,沪深交易所又开始受理IPO申请。9月6日,正泰安能数字能源(浙江)股份有限公司(下称“正泰安能”)正式递交招股书申报稿,拟在上交所主板挂牌上市。同日,深交所受理了东莞优邦材料科技股份有限公司(简称“优邦科技”)的IPO申请。

  8月27日,中国证监会发布《统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》,其中提到“根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。”

  今年以来,IPO相关节奏已明显放缓。根据沪深北三大交易所及公开资料统计,今年1月至8月,A股共新增受理332家IPO申请(不包括平移项目),同比下降约40%。去年同期受理数量为568家。

  市场专家桂浩明认为,阶段性收紧IPO节奏,并非暂停IPO,而是在一定时间段内IPO节奏将放缓,大型IPO项目、高溢价的IPO项目可能不会出现。这主要是为了缓解市场供需问题。现阶段二级市场走势低迷,部分个股跌幅较大,市场情绪低落,收紧IPO节奏回应了市场关切,有助于提振市场信心。

  下半年首次迎“新”

  今年7、8两月,沪深交易所均按兵不动,连续两月零申报。正泰安能和优邦科技,分别是沪深交易所下半年受理的首家IPO申请。

  上海证券报记者发现,正泰安能是A股上市公司正泰电器的子公司,若该公司IPO顺利推进,南存辉将再添A股上市平台。

  招股书(申报稿)显示,正泰安能专注于户用光伏领域,业务核心是向客户交付户用光伏电站,并提供保障运维服务。公司此次IPO募资金额高达60亿元,将用于户用光伏电站合作共建项目、信息化平台建设项目、补充流动资金以及偿还银行贷款。

  近年来,随着光伏行业景气度上升,正泰安能营收和净利润增长明显。2020年至2022年及今年上半年,公司营收分别为16.33亿元、56.3亿元、137.04亿元和137.5亿元,净利润分别为2.54亿元、8.67亿元、17.53亿元和12.02亿元。

  从股权结构来看,正泰安能控股股东为正泰电器,持股比例为64.13%,南存辉为公司实际控制人。此外,公司股东榜中隐藏了诸多重量级的机构,如红杉资本旗下红杉文辰持有公司2.21%股份。此外,绿色基金、工银金融、中银投资为公司股东,合计持股6.66%。

  优邦科技“报考”深市创业板IPO。优邦科技主营业务为电子装联材料及其配套自动化设备的研发、生产与销售,包括电子胶粘剂、电子焊接材料、湿化学品、自动化设备等四大业务板块。郑建中为公司控股股东及实际控制人,合计持股比例为38.45%。

  2021年至2023年上半年,鸿海及富士康集团、台达集团分别为优邦科技的第一、第二大客户。此外,优邦科技与和硕、明纬电子、亿纬锂能、晶科能源等企业也建立了良好的合作关系,并最终服务于苹果、索尼、惠普、戴尔、亚马逊、通用汽车等国内外知名终端品牌客户。

  优邦科技本次IPO拟募资10.01亿元,用于半导体及新能源专用材料项目、特种胶粘剂升级建设项目、研发中心及信息化升级建设项目和补充流动资金。

  重点关注持续盈利能力

  记者梳理发现,自8月27日证监会发布“阶段性收紧IPO节奏”以来,沪深两市超过40家拟IPO企业更新问询进度。从问询内容来看,持续盈利能力仍是交易所关注重点,具体涉及相关财务指标变动的合理性、市场空间、业绩成长性、收入和业务可持续性等。

  以烨隆股份为例,公司是汽车涡轮增压器关键零部件的制造商,主要产品包括涡轮壳及其配套精密零部件,公司有九成收入来自涡轮壳产品。根据《新能源汽车产业发展规划2021—2035年》,2035年纯电动汽车成新车销售主流,而纯电动汽车无需使用内燃机和涡轮增压器。对此,上交所要求烨隆股份结合最新的汽车产业政策及油电车发展变动趋势、混动/纯电动车型发展战略与规划等,分析公司涡轮壳产品的未来市场空间,具体量化分析收入、业务的可持续性,是否存在业绩大幅下滑的风险。

  在筠诚和瑞的上市审核中,公司业绩成长性受到重点关注。2022年,筠诚和瑞营业收入和净利润均呈同比下降状态。其中,公司营业收入、归母净利润同比下降13.29%和19.65%。另外,因养殖业进入下行周期,公司环保装备收入连续两年下滑。基于当前的经营状况,深交所要求公司结合下游养殖行业周期变化、行业政策、在手订单、期后业绩等,按不同业务类别说明各主要业务未来业绩增长的可持续性、是否存在较大的业绩下滑风险。

  从审核问询频次来看,核心产品的市场空间也受到重点关注。以腾龙健康为例,公司收入主要来源于水疗按摩缸配件产品。2021年,水疗按摩缸市场在经历爆发式增长后,市场需求回落,下游客户从“提前备货”转向“去库存”,公司经营业绩面临下滑风险。对此,深交所要求其客观说明当前水疗按摩缸及其配件的市场容量、区域分布及发展空间,以及公司在增量和存量市场中的竞争地位、主要产品种类及收入情况、市场份额和业务可持续性等,要求进一步说明是否存在增长空间有限等方面的风险。

  去伪存真测定“科技含量”

  记者通过梳理近期问询内容还发现,对于科创能力的审核逐渐趋向以具体财务数据进行量化,更加突出“实质重于形式”。

  例如在益诺思的两轮上市审核问询中,核心技术、研发人员与费用等被多次“盘问”。益诺思此前曾表示,截至2021年底,公司尚未设立专门的研发部门,无专职研发人员,全部采用兼职研发模式,最终根据科研课题中受托研发项目工时加上自主研发工时占比,折算出2021年研发人员数合计121人,占总人数的比例为12.66%。

  对此,上交所要求益诺思说明上述认定为研发活动的业务环节工时统计的准确性,发行人与研发工时、研发人员认定相关内控的完善有效性;说明2022年新成立的技术创新中心人员中认定为研发人员的情况,结合研发活动及研发人员认定方法,说明公司研发人员数量的具体计算过程等。

  创业板拟上市公司新铝时代的核心技术与专利也被重点关注。资料显示,新铝时代主要产品为电池盒箱体,是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分,公司在招股书(申报稿)中表示,其拥有的多项技术处于行业领先水平。

  在二轮问询中,深交所提出,其拥有10项发明专利,与同行业公司相比专利数量较少。深交所要求公司说明其拥有的核心技术是否为行业通用技术,结合适当技术指标比较情况,说明其多项技术处于行业领先水平的具体依据。同时,结合与同行业可比公司专利技术数量、研发投入等比较情况,在研项目方向等,说明其在行业中是否具有技术优势及依据。

  沪上一创投机构负责人表示,在高质量发展的大背景下,一些拥有硬科技和技术创新能力的企业,今后一段时间将成为IPO市场的主要力量,而一些企业的科技含量不足、研发投入不够,甚至有蹭热度嫌疑的传统企业,则需要根据自身业务发展进行调整。“在审核端口筛选出真正高质量、高科技的企业,才能实现高质量上市。”上述人士表示。



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